TC Merkez Bankası faiz kararı öncesi beklenti raporu

EKONOMİ │ A^- | A⁺   11.08.2021 12.03

FED TAPERİNG SÜRECİNE YAKLAŞIRKEN REEL FAİZLERİN %0’A GELMESİ PİYASADA NASIL BİR RİSK YARATACAK 12.08.2021 Perşembe (Yarın) TCMB faiz kararını açıklayacak. Piyasa beklentileri Merkez Bankası’nın faizleri %19.00 seviyesinde tutması yönünde. Acar Menkul Değerler olarak bizimde tahminimiz TCMB’nin bu ay faizleri sabit bırakması yönünde olacaktır. Faizlerde herhangi bir indirim beklemediğimizi de notlarımız arasına ekleyelim. Peki Merkez Bankası faizleri sabit bırakmasının piyasaya yansıma nasıl olacaktır ?

Öncelikle küresel piyasaların enflasyon kasırgası ile karşı karşıya. Bu durum yurtiçindeki risklerin yanında yurtdışındaki riskleri de bu dönemde ön plana çıkartmakta. Bugün ABD’den gelecek enflasyon verileri sonrası piyasanın nasıl bir yol izleyeceğini de yakından takip edeceğiz. Her ne kadar yurtiçine odaklanılsa da aslında dünyanın gözü Fed’in ne zaman tahvil alım programını azaltacağına (tapering) çevrilmiş durumda. Fed üyelerinin konuşmalarından şu an için herhangi bir görüş birliğine varılmadığı da anlaşılsa ortak görüş bu yıl sonuna kadar tapering sürecinin başlaması yönünde. Ayrıca enflasyondaki yapıya baktığımızda düşüşler elbet görülecektir ama dünyanın tahminlerin üzerinde kalıcılık oluşturacak bir enflasyonla karşı karşıya olduğunu vurgulayalım. Son 2 aydır tarım emtia endeksinde düşüş görülse de henüz bunun sağlıklı bir düşüş olup olmadığını bilmiyoruz. Enerji fiyatlarındaki yükseliş devam ediyor. Korona virüs kısıtlamaları sonrası farklı sektörlerin iş kollarına açılması  bazı hammaddelerde yeni arz darboğazları yaratmakta ve buda enflasyona katkı sunmaya devam ediyor. Bu durumda kısa vadede enflasyonda düşüş beklemek yersiz olacaktır.

Dünya genelinde artan gıda enflasyonu ve emtia fiyatlarının enflasyonda yukarı yönlü etkileri devam ediyor. Bunun yanında kurun birikimli etkilerinin devam ettiğini ve TÜFE-ÜFE arasındaki makasın giderek açılmasının ilerde TÜFE’yi yukarı çekeceğini düşündüğümüzde enflasyonda bir süre daha yukarı eğilim devam edecektir. Faizlerin sabit bırakılması reel faizlerimizi şu an için % 0 seviyeye çekmiş durumda. Güven probleminin yarattığı soruna birde reel faizlerde negatif bir durum eklenirse yurtiçinden para çıkışları kaçınılmaz hızlanacaktır. Bu durum dolarizasyonun da önünde büyük bir engel olarak durmakta. Şu anda benzerlerimizden Rusya’da reel faizi % 0’a çıkarmış durumda. Bir süredir piyasada tek reel faiz veren ülke konumunda olduğumuzdan riskleri dengeleyebiliyorduk. Bu durum değişirse ekonomi tarafında yazın sonu çok sıcak geçecek.  Yine de özellikle diğer sayfada göreceğiniz grafikte eski TCMB Başkanı Naci Ağbal’ın görevden alınması sonrası 22 Mart’ta kur tarafında gelişmekte olan ülkelerden ayrışarak ciddi bir güven problemi oluşmaya devam ediyor. Yılbaşından bu yana benzerlerimize baktığımızda Türk Lirası’nın, dolara karşı tek kaybeden para birimi olması piyasalarda acilen güvenin sağlanması gerektiğine işaret ediyor. Çünkü bundan sonra dünya genelinde doların değer kazanacağı bir süreç bizi beklerken bu durum kurlarda tarihi zirveleri borsada düşüşlerin devam edeceği anlamını taşımakta.

USD/TRY

Teknik olarak baktığımızda 8.60 seviyesi civarında hareket eden kurda yukarı yönlü baskı kuvvetlendi. Aşağıda 8.00 yukarıda 8.80 direnci kuvvetli olacaktır.

Aşağıda 8.28 seviyesinin kırılması halinde önce 8.00 ve arkasından 7.75’e doğru düşüş görülebilir.

Yukarıda ise  8.80 seviyesinin üzerinde önce 9.07 ve arkasından 9.50’ye  doğru alımlar güçlenebilir.

BİST100

Teknik olarak baktığımızda 15 aylık aşağıdan gelen desteğin kırıldığını ve satış baskısının kuvvetlendiğini görüyoruz.

Aşağıda 1392 seviyesinin altında önce 1341 ve arkasından 1309 puana kadar geri çekilme potansiyeli yüksek.

Yukarıda ise 1441 direncinin kırılması halinde önce 1466 ve arkasından 1526 direncine doğru hareketler hız kazanabilir.

Kaynak: Acar Menkul

Hibya Haber Ajansı