Temmuz yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 69,9, geniş dönemde faiz artışı öngörülüyor
TCMB Temmuz Piyasa Katılımcıları Anketi’nde cari yılsonu enflasyon beklentisi %69,94 olmuştur. Kısa dönemli enflasyon beklentilerine baktığımızda; Temmuz ayı enflasyonu %3,40, Ağustos ayı enflasyonu %2,88 ve Eylül ayı enflasyonu ise %3,31 beklenmektedir. Enflasyon söz konusu aylarda beklentilere paralel bir şekilde artarsa Temmuz, Ağustos ve Eylül aylarında yıllık enflasyon da sırasıyla %81,42, %84,58 ve %88,33 olarak gerçekleşecektir.
Rusya-Ukrayna savaşıyla birlikte önceki dönem ortalamalarının üzerinde seyreden emtia fiyatları, küresel enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturmaya devam ediyor. Petrol fiyatlarının etkileri ile son derece gevşek ekonomi ve para politikası, mal ve hizmet gruplarında enflasyonist baskının yoğun bir şekilde hissedileceğini göstermektedir. Döviz kuru, yurt içi fiyatlama faktörleri, petrol ve emtia fiyatları, bozulan enflasyon beklentilerinin neden olduğu talep yönlü hareketler ve merkezi fiyat ayarlamaları gibi nedenlerle yüksek fiyat etkisi görülmeye devam edecektir. Enflasyonun yıl sonunda %70,1 olmasını ve yıl boyunca %70 patikasının üzerinde kalmasını bekliyoruz.
12 ve 24 ay sonrasına ilişkin ortalama enflasyon tahminlerine göre, enflasyonun sırasıyla %40,23 ve %24,27 seviyelerinde gerçekleşmesi beklenmektedir. 12 ve 24 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentilerinin ortalaması böylece %32,25 olmuştur. 5 yıl sonraki enflasyon beklentisi ise %9,83'ten %10,21'e yükseldi.
Yıllık TÜFE beklentilerindeki gelişmeler
Repo ve Ters Repo Pazarı’nda oluşan faiz oranı beklentileri ay sonu için %14 olmuştur. Piyasa, Merkez Bankası’nın politika faizi olan 1 haftalık repo faiz oranını ise cari ay ve 3, 12, 24 ay sonrası beklentileri sırasıyla %14, 14, 15 ve 19,42 olarak öngörmektedir.
TCMB'nin bu ay ve önümüzdeki 3 ay boyunca politika faizini sabit tutması bekleniyor. Bu da negatif reel pozisyonunun enflasyona karşı oldukça derin bir pozisyonda kalmaya devam edeceğini gösteriyor. Merkez Bankası, zorlu koşullara rağmen ortodoks para politikasına ve faiz artırımlarına dönüş sinyali vermiyor. Piyasa katılımcıları 12 aylık dönemden sonra ise para politikasında sıkılaşma beklemektedir. Bu görüşe katılsak da 21 Temmuz toplantısında faiz oranlarında bir değişiklik beklemiyoruz.
Büyüme beklentilerinde bu yıl için yükseliş görmekteyiz. 2022 GSYH beklentisini %3,6’ya yükseltilmiştir. 2023 öngörüsü ise Haziran anket döneminde %3,8 büyüme oldu. 2022 için cari açık beklentileri 37,01 milyar dolardan 37,54 milyar dolara; 2023 için 23.07 milyar dolardan 24.36 milyar dolara yükseldi. Piyasa katılımcılarının cari açık beklentileri artan enerji maliyetleri ve emtia fiyatları nedeniyle hızlı bir şekilde yukarı revize edilmektedir.
Döviz kuru beklentileri 2022 yılsonu için 18,99 olmuştur. 12 ay sonrasına ilişkin kur beklentilerinin ise 20,92 olduğunu görüyoruz. Yılsonu döviz kuru beklentilerindeki yükseliş devam etti.
Kaynak Enver Erkan/ Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı
YORUMLAR
